家电周报:5月空调内销再超预期 景气度无需过分担忧

摘 要

  推荐标的   推荐标的美的集团、万和电气、老板电器   行业回顾   本周沪深300指数下跌3.85%至3608.90,SW家电指数下跌3.91%,跑输沪深300指数0.06pct。家电行业

  推荐标的

  推荐标的美的集团、万和电气、老板电器

  行业回顾

  本周沪深300指数下跌3.85%至3608.90,SW家电指数下跌3.91%,跑输沪深300指数0.06pct。家电行业本周在申万所有板块涨跌幅中排名第9。

  个股中涨跌幅前三名天际股份( 10.24%)、惠而浦( 7.05%)、欧普照明( 4.27%),后两名为立霸股份(-28.99%)、*ST德奥(-18.59%)。

  行业观点

  白电板块——空调5月内销再超预期,景气度无需过分担忧。

  1)产业在线数据,18 年 5 月空调总销量1762万台,同比 13.7%。其中,内销/外销量分别为为 1053/709 万,同比 19.7%/5.6%。

  2)5月内销量创出历史新高,空调景气度无需过分担忧。2018 年,受强劲副高影响,全国普遍入夏时间较早,这使得5月中旬空调零售销量有明显提升。根据中怡康推总数据,空调5月销量为956万台,同比 25.6%;销售额314.0亿元,同比 24.6%。空调5月终端销售实现量价齐升。

  3)奥克斯、海尔表现优异,行业集中度进一步提升。分品牌来看,18年5月,三大龙头格力、美的、海尔内销量为335/195/125万台,同比 15.5%/14.7%/31.6%。二线品牌中,奥克斯和TCL表现亮眼,5月内销量120/66万台,分别同比 33.3%/34.7%。海尔、奥克斯均维持了4月份的高增长。5月空调行业CR5同比上升1.2pct,行业集中度进一步提升,主要得益于海尔、奥克斯、TCL的高增长。

  4)展望6月,空调排产形势逆转,景气度无需过分担忧。进入6月空调销售旺季,由于1-5月零售销量增长良好,渠道库存健康,因此空调厂商也开始改变此前较为保守的排产策略。根据产业在线监测的9家企业排产情况,6月内销整体排产量1053万台,同比 10.2%;外销495万台,同比 8.1%。

  黑电板块——618时间节点影响,彩电销量同比下滑,但环比大增。

  1)中怡康第24周(06.11-06.17)彩电零售数据彩电线下销量同比-37.4%,线上销量同比-33.3%。

  2)由于去年第24周是6月12日至18日,而本年是6月11日至17日。本年第24周不包括618当日,因此造成当周彩电销量出现较大幅度下滑,但销量环比有所上升,线上线下分别环比 77.1%/48.8%。可见,在618促销和世界杯的影响之下,彩电需求仍然有较好增长。

  厨电板块——5月零售数据持续下滑,三四线表现强于一二线。1)5月烟灶以及热水器销量增速继续下滑。在当前房地产周期下行的背景下,厨电销量增长面临较大压力。

  小家电板块——净水器、洗碗机、吸尘器表现亮眼。1)中怡康推总数据,5月小家电中,净水器、洗碗机、吸尘器表现出色,零售额分别同比增长28%/21%/38%。

  风险提示终端需求疲软,行业竞争加剧,渠道库存过多

留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: