“双11”电商购物节即将来临 快递股有望从中受益

摘 要

  近期,受市场悲观情绪和社保新规影响,快递股持续走弱,圆通速递(600233)、韵达股份(002120)、顺丰控股(002352)等快递股在最近几日均创阶段性调整新低,随后,国常会表示不追溯以往、总

  近期,受市场悲观情绪和社保新规影响,快递股持续走弱,圆通速递(600233)、韵达股份(002120)、顺丰控股(002352)等快递股在最近几日均创阶段性调整新低,随后,国常会表示不追溯以往、总体税负不增,打消了市场此前对快递行业的顾虑,快递股近期有所反弹。

  不过,值得注意的是,随着“双11”电商购物节即将来临,快递股或从中受益。中国快递协会副会长兼秘书长孙康近期表示,今年的双11,是快递业由量变到质变的一个新实践。按照相关预测,今年双11产生的快递包裹量,将会是近十年来的最高点。

  据统计,2017年我国快递业务量突破400亿件,连续4年稳居世界第一,年业务量占全球45%以上。今年1月到8月,全国快递业务量累计完成302.6亿件,同比增长27.2%,接近2016年全年的水平。

  9、10月快递行业具超额收益

  中信证券根据历年快递股走势分析发现,9、10月快递行业具有超额收益,但11月后,快递行业走势明显要滞后与大盘。

  中信证券分析认为,9、10月快递行业具备超额收益,主要来自于对“双11”以及四季度快递件量的高增长预期,以及四季度快递公司现金流大幅改善。

  目前快递行业已经具备配置价值

  针对目前快递股的投资机会,中信证券认为,消费升级放缓趋势下,虽然可用、耐用消费增速下降,但是消费者开始增加必选、价格更低等商品消费,从而一定程度上支撑网上快递需求仍保持较好增长,电商消费趋势具体表现为产品单价下降但是件量保持稳定增长。在社保影响逐步推出、快递公司估值跌至合理甚至偏低估水平、同期短期来看双11或有行情催化效应,目前快递行业已经具备配置价值。

  兴业证券近期表示,快递行业最大的特点是规模效应,龙头企业通过服务、网络优势获取更大的市场份额,从而利用规模效应来进一步降低成本筑造成本壁垒、服务壁垒不断形成正向循环,压缩中小快递企业的市场份额与利润空间。市场份额向龙头企业聚集、马太效应愈发显著,使得18年以来行业集中度提升加速,中小快递企业逐渐掉队。

  兴业证券持续推荐A股电商快递龙头韵达股份,物流平台渐成规模的顺丰控股,关注申通快递(002468)、圆通速递经营层面的改善带来的估值修复机会。

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